期货日报网讯(记者谭亚敏)8月19日，由郑州商品交易所、芝加哥商业交易所集团联合主办的2025中国(郑州)国际期货论坛正式开启。在当天下午举办的产业企业风险管理论坛上，避险网创始人刘文财介绍华力网，当前上市公司成本有效套期保值理念已经形成。
据统计华力网，2024年实体行业A股上市公司公告中提及的套期保值额度总计约为3.4万亿元(外币计价的按2024年的日均汇率折算为人民币)，其中商品套保额度约为2890亿元，外汇套保额度约为3.0万亿元，利率套保额度约为50亿元，未分类的额度约为820亿元(主要为商品和外汇上的加总额度)。从加总额度分布上来看，绝大多数公司的套保额度介于1亿到10亿元之间；大多数公司商品套保额度在1亿元以下，大多数公司外汇套保额度介于1亿到10亿元之间。
之前，企业在运用套期保值的过程中会有些疑问，比如一般在正常的价格波动范围内，期货套期保值效果较好，但如果价格波动过于剧烈，期货套期保值所占用的资金会增加华力网，给企业的经营带来资金压力。另外，在出现极端行情时，是否可以利用期权损益非线性的特性，在特定场景下获得套期保值的增值收益呢？
刘文财介绍，去年5月，全球三大铜期货市场价格齐创历史新高。在判断铜价处在高位区之后，某铜企通过买入看涨期权替换买入期货进行套期保值。后续铜价下跌，买入期权最多损失权利金，只要期货下跌幅度超过买入期权的权利金，超出部分就是增值收益。
实际交易中，该铜企2024年5月30日平仓期货买入套保的头寸，转而买入铜场内期权相关合约，开仓数量1000吨，执行价84000元/吨，权利金均价1552元/吨。6月24日，铜场内期权到期，该铜企放弃行权，权利金损失1552元/吨，同时买回铜期货8月合约，成交价78650元/吨。总体测算，该策略用权利金损失规避了期货高位下跌的风险，较期货套保实现增值收益约350万元。
“对产业企业来说，期货是一个很好的工具，企业要善于利用期货工具，做套保、做基差可以使企业增厚利润。目前期货和期权相结合，对企业来说，也是一个很好好的帮手。”刘文财说。
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